Korkean Taajuuden Forex Kaupankäynti Strategioita

Strategiat ja salaisuudet korkean taajuuden kaupankäynnin HFT firms. Screcy, strategia ja nopeus ovat termejä, jotka parhaiten määrittelevät korkean taajuuden kaupankäynnin HFT yritykset ja todellakin rahoitusalan laajalti, koska se on olemassa tänään. HFT yritykset ovat salamyhkäisiä toimintatapojaan ja avaimet Menestykseen Tärkeät ihmiset, jotka liittyvät HFT: hen, ovat hävittäneet parrasvalon ja mieluummin vähemmän tunnettu, vaikka se muuttuisi nyt. Yritykset HFT-liiketoiminnassa toimivat useilla strategioilla kauppaan ja rahoihin. Strategiat sisältävät erilaisia ​​arbitraasi-indeksin arbitraasi-volatiliteetin arbitraasia tilastollista arbitraasia ja sulautumien arbitraasia yhdessä globaalin makron pitkällä lyhyellä pääomalla passiivisella markkinatilanteella ja niin edelleen. HFT luottaa tietokoneohjelmistojen erittäin nopeaan nopeuteen, tietojen käyttö NASDAQ TotalView-ITCH NYSE OpenBookiin jne. tärkeisiin resursseihin ja liitettävyyteen vähäisellä viiveellä. Anna s tutkia lisää HFT-yritysten tyypistä, strategioistaan ​​tehdä rahaa, merkittäviä pelaajia ja enemmän Ms yleensä käyttää yksityistä rahaa, yksityistä teknologiaa ja useita yksityisiä strategioita tuottaa voittoa Korkean taajuuden kaupankäynnin yritykset voidaan jakaa laaja-alaisesti kolmeen tyyppiin. Yleisimpiä ja suurin muoto HFT yritys on itsenäinen omistusoikeus kiinteistöjen kauppaa tai prop trading on joka toteutetaan yrityksen omien varojen eikä asiakkaiden keskuudessa LI, voitot ovat yritykselle eikä ulkopuolisille asiakkaille. Useat HTF-yritykset ovat välittäjäyrityksen tytäryhtiö. Monet säännöllisistä välittäjäyrityksistä omistavat sub - osio, joka tunnetaan nimellä oma kauppapöytä, jossa HFT on tehty Tämä jakso on erotettu liiketoiminnasta, jota yritys tekee tavallisille ulkoisille asiakkailleen. HFT-yritykset toimivat myös hedge-rahastoina. Pääasiallisena tavoitteena on hyötyä hinnoittelun tehottomuudesta arvopapereihin ja muihin omaisuusluokkiin arbitraasiin. Volkerin säännön edessä monet investointipankit olivat segmenttejä, jotka omistavat HFT Post-Volckerille, ei kaupallisilla pankeilla voi olla omaisuutta Ry: n kaupankäyntisarjoja tai tällaisia ​​hedge-rahastojen sijoituksia Vaikka kaikki suuret pankit ovat sulkeneet HFT-myymälöitään, muutamat näistä pankeista joutuvat yhä syytöksiin aiemmin tehdyistä HFT: hen liittyvistä väärinkäytöksistä. Miten he ansaitsevat rahaa. Jotka yritykset käyttävät sopivia kauppiaita ansaita rahaa yrityksilleen ovat melko yleisiä, jotkut ovat kiistanalaisempia. Nämä yritykset käyvät kauppaa molemmilta osapuolilta eli he tilaavat ostaa ja myydä käyttämällä rajatilauksia, jotka ylittävät nykyisen markkinapaikan tapauksessa Myynti ja hieman alhaisempi kuin nykyinen markkinahinta, kun kyseessä on osto Näiden kahden yrityksen välinen erotus on voitto, jonka ne antavat. Näin ollen nämä yritykset suosittelevat markkinoiden tekemistä vain voidakseen saada voittoa tarjous-ask levyn välisestä erotuksesta. nopeita tietokoneita, jotka käyttävät algoritmeja. Toinen tulonlähde HFT-yrityksille on, että heille maksetaan maksuja likviditeetin tarjoamisesta Electronic Communications Networks ECN: issä ja eräistä muutokset HFT-yritykset toimivat markkinatalouksien roolissa luomalla tarjouspyyntöjen leviämisen, useimmiten houkuttelevia, suuren volyymin varastotyyppejä HFT: lle tyypillisimpiä suosikkeja monta kertaa yhdellä päivällä Nämä yritykset suojaavat riskiä poistamalla kaupan ja luomalla uuden. Top Stocks High Frequency Traders HFTs Pick. Toinen tapa, jolla nämä yritykset ansaitsevat rahaa on etsimällä hintojen välisiä eroja arvopapereiden välillä eri pörsseissä tai omaisuusluokissa. Strategiaa kutsutaan tilastolliseksi arbitraasiksi, jossa oma kauppias etsii väliaikaisia ​​epäjohdonmukaisuuksia hintojen eri vaihtoa Ultra nopeiden transaktioiden avulla he hyödyntävät näitä pieniä vaihteluita, joita monet eivät tunne edes huomata. Myös yritykset antavat rahaa hemmottelemalla vauhtia sytyttämiseen Yrityksellä voi pyrkiä aiheuttamaan piikki osakkeen hintaan käyttäen useita kaupoja, joiden tarkoituksena on houkutella muita algoritmia kauppiaiden myös kauppaa kyseinen varastossa Noustaja koko prosessin tietää, että e hieman keinotekoisesti luotu nopea hintakehitys, hinta palautuu normaaliksi ja siten elinkeinonharjoittajan voitot ottamalla aseman varhaisessa vaiheessa ja lopulta kaupankäynnin ennen kuin se fizzles ulos Liittyvät lukeminen Miten Retail Investor voitot High Frequency Trading. The yritykset harjoittavat HFT usein ohjelmistomuutoksista johtuvat kasvoriskit sekä dynaamiset markkinatilanteet sekä säännökset ja vaatimustenmukaisuus Yksi kirkkaista tapauksista oli 1. elokuuta 2012 tapahtunut fiasko, joka toi Knight Capital Groupin konkurssiin - se menetti 400 miljoonaa vähemmän kuin tunti sen jälkeen, kun markkinat avattiin tuona päivänä Kaupankäynnin häiriö, jonka aiheuttivat algoritmin toimintahäiriö, johtivat virheelliseen kauppaan ja huonoihin tilauksiin 150 erilaisessa varastossa. Yhtiö lopulta vapautui. Näiden yritysten on työskenneltävä riskienhallinnassaan, koska niiden odotetaan takaavan paljon sääntelyn noudattamisesta sekä operatiivisten ja teknologisten haasteiden ratkaisemisesta. HFT-teollisuudessa toimivat yritykset ovat ansainneet huonoa nimeä E itselleen, koska ne ovat salamyhkäisiä tapoja tehdä asioita. Nämä yritykset kuitenkin hämärtävät hitaasti tätä kuvaa ja tulevat ulos avoimina. Korkean taajuuden kaupankäynti on levinnyt kaikkiin merkittäviin markkinoihin ja se on suuri osa siitä lähteistä. jopa noin kaksi kaupankäynnin yritystä Yhdysvalloissa, mutta osuus on noin 70 kaupankäynnin volyymi HFT yritykset ovat monia haasteita eteenpäin, koska kerta toisensa jälkeen niiden strategiat on kyseenalaistettu ja monia ehdotuksia, jotka voivat vaikuttaa niiden liiketoiminnan eteenpäin. Forex-algoritmisen kaupankäynnin strategiat. Viimeaikaisen kiistan seurauksena valuuttamarkkinoita on tutkittu paremmin. Neljä suurta pankkia syytettiin syyllistyneestä manipuloimaan valuuttakursseja, mikä loi kauppiaille merkittäviä tuloja suhteellisen pienellä riskillä. suurimmat pankit sopivat manipuloivan Yhdysvaltain dollarin ja euron hintaa vuosina 2007-2013. Valuuttamarkkinat ovat huomattavan sääntelemättömiä huolimatta 5 triljoonan dollarin arvosta liiketoimia joka päivä. Tämän seurauksena sääntelyviranomaiset ovat kehottaneet algoritmisen kaupankäynnin käyttöönottoa, joka käyttää matemaattisia malleja elektronisessa foorumissa finanssimarkkinoiden kaupankäynnissä. Päivittäisten liiketoimien suuresta määrästä, forex-algoritmikaupasta luo suurempaa läpinäkyvyyttä, tehokkuutta ja eliminoi ihmisen esijännityksen. Valuuttainmarkkinoilla toimivat yritykset tai yritykset voivat harjoittaa useita erilaisia ​​strategioita. Esimerkiksi automaattinen suojaus tarkoittaa algoritmien käyttöä portfolioriskin suojaamiseen tai tehokkaiden positiivisten positioiden suojaamiseen Automaattisen suojauksen lisäksi , Algoritmiset strategiat sisältävät tilastollisen kaupankäynnin, algoritmisen toteutuksen, suora markkinoillepääsyn ja korkeataajuisen kaupankäynnin, joita kaikkia voidaan soveltaa forex-kauppoihin. Automaattinen suojaus. Sijoittamalla suojaus on yksinkertaisesti tapa suojata omaisuuseriä merkittävistä tappioista vähentämällä summaa voit menettää, jos tapahtuu jotain odottamatonta Algoritmisessa kaupankäynnissä suojausta voidaan automatisoida vähentääkseen Kaupankäynnin riskialttius Nämä automaattisesti muodostetut suojauslaskut noudattavat tiettyjä malleja salkun riskitason hallinnoimiseksi ja seuraamiseksi. Valuuttamarkkinoilla ensisijaiset kaupankäynnin suojausmenetelmät ovat spot-sopimusten ja valuuttamääräisten valuuttojen kautta. tai myydä ulkomaan valuuttaa välitön toimitus Fprex spot - markkinat ovat kasvaneet merkittävästi 2000-luvun alusta lähtien algoritmisten alustojen virran vuoksi. Erityisesti nopea tietojen lisääntyminen, kuten markkinahinnat kuvastavat, mahdollistaa arbitraasi mahdollisuuden syntyä Arbitraasi-mahdollisuuksia esiintyy kun valuuttakurssit muuttuvat väärin Kolmikantamarkkinat, kuten on tiedossa valuuttamarkkinoilla, on prosessi muuntaa yksi valuutta takaisin itselleen useilla eri valuutoilla. Algoritmiset ja korkeataajuiset kauppiaat voivat vain tunnistaa nämä mahdollisuudet automatisoitujen ohjelmien avulla. Vaihtoehdot toimivat samalla tavoin kuin vaihtoehdot oth: lla Erilaiset arvopaperit Valuuttamääräiset optiot antavat ostajalle oikeuden ostaa tai myydä valuutan paria tietyssä valuuttakurssissa jossakin vaiheessa tulevaisuudessa Tietokoneohjelmilla on automatisoitu binääriasetukset vaihtoehtoiseksi tavaksi suojautua valuuttamarkkinoilla Binaariset optiot ovat tyypin vaihtoehdon, jossa palkanmaksut ottavat yhden kahdesta tuloksesta, joko kauppa laskeutuu nollaan tai ennalta määrättyyn strike-hintaan. Tilastollinen analyysi. Rahoituksen alalla tilastollinen analyysi pysyy tärkeänä välineenä mittaamalla hintakehitystä ajan kuluessa. Valuuttamarkkinoilla teknisiä indikaattoreita käytetään sellaisten mallien tunnistamiseen, jotka voivat auttaa ennakoimaan tulevia hinnanmuutoksia. Periaate, jonka historia toistuu, on teknisen analyysin perusta. Koska valuuttamarkkinat toimivat 24 tuntia vuorokaudessa, vahva tietomäärä kasvattaa siten ennusteiden tilastollista merkitystä Tietojenkäsittelyohjelmien monipuolistumisen ansiosta algoritmit on luotu a ccordance teknisiin indikaattoreihin, mukaan lukien liukuva keskimääräinen lähentymisprosentti MACD ja suhteellinen vahvuusindeksi RSI-algoritmiset ohjelmat viittaavat tiettyihin aikoihin, jolloin valuuttoja olisi ostettava tai myytävä. Algoritminen toteutus. Algoritminen kauppa vaatii suoritettavan strategian, jonka rahastonhoitajat voivat ostaa tai myydä suuria määriä arvopapereista Kaupankäyntijärjestelmät noudattavat ennalta määriteltyjä sääntöjä ja ne on ohjelmoitu toteuttamaan tilaus tietyin hinnoin, riskein ja investointinäkökohtiin Forex-markkinoilla suorat markkinoillepääsyt sallivat ostajaryhmien suorittavan forex-tilauksia suoraan markkinoille Suorien markkinoiden Pääsy käydään elektronisten alustojen kautta, mikä usein alentaa kustannuksia ja kaupankäynnin virheitä. Markkinoilla tapahtuva kaupankäynti on yleensä vain välittäjiä ja markkinatakaajia. Suoran markkinoillepääsyn ansiosta buy-side-yritykset voivat käyttää myyntiväylää infrastruktuuria ja antaa asiakkaille suuremman määräysvallan kaupoista. Algoritmisen kaupankäynnin ja FX-markkinoiden luonteeseen, tilausten toteutus on Erittäin nopea, jolloin kauppiaat voivat tarttua lyhytikäisiin kaupankäyntiin. Korkean taajuuden kaupankäynti. Algoritmisen kaupankäynnin yleisimpiä alaryhmiä korkean taajuuden kaupankäynti on tullut yhä suositummaksi valuuttamarkkinoilla. Monimutkaisten algoritmien perusteella korkeataajuinen kaupankäynti on suuri määrä transaktioita erittäin nopeilla nopeuksilla Rahoitusmarkkinat kehittyvät edelleen, nopeammat toteutumisnopeudet antavat elinkeinonharjoittajille mahdollisuuden hyödyntää kannattavia mahdollisuuksia valuuttamarkkinoilla, useita korkean taajuuden kaupankäyntistrategioita on suunniteltu tunnistamaan kannattava arbitraasi ja likviditeettitilanteet Tarjottu tilaukset Toteutetaan nopeasti, kauppiaat voivat hyödyntää arbitraasia lukitsemaan riskittömät voitot Korkean taajuuden kaupankäynnin nopeuden vuoksi arbitraasi voidaan tehdä myös saman valuuttaparin spot - ja tulevissa hinnoissa. Valuuttamarkkinoiden korkeataajuisen kaupankäynnin kohteet Sen rooli korkean likviditeetin ja avoimuuden luomisessa kaupoissa ja hinnoissa Liqui dity on yleensä käynnissä ja keskittyy, koska osakkeiden määrä on rajallinen verrattuna osakkeisiin Valuuttakaupan markkinoilla likviditeettistrategioilla pyritään havaitsemaan tilausepätasapainot ja hintaerot tietyn valuuttaparin välillä. Tilausepätasapaino syntyy, kun ylimääräinen osakeosto tai myydä tilauksia tietylle hyödykkeelle tai valuutalle. Tässä tapauksessa korkeataajuiset kauppiaat toimivat likviditeetin tarjoajina, ansaitsemaan leviämisen arbitraamalla osto - ja myyntitariffin eroa. Bottom Line. Monet vaativat sääntelyn ja avoimuuden lisäämistä valuutassa Markkinat viimeaikaisten skandaalien valossa Forex-algoritmisten kaupankäyntijärjestelmien kasvava soveltaminen voi tehokkaasti lisätä avoimuutta valuuttamarkkinoilla Avoimuuden lisäksi on tärkeää, että valuuttamarkkinat pysyvät likvideinä ja alhaisen hinnan volatiliteetin algoritmiset kaupankäyntistrategiat, kuten automaattinen suojaus, tilastollinen analyysi, algoritminen toteutus, suora pääsy markkinoille ja korkeataajuinen kaupankäynti, voivat altistaa hintahäiriöt jotka tarjoavat kannattavia mahdollisuuksia elinkeinonharjoittajille. Korkean taajuuden kaupankäynti. Irene Aldridge, korkea-taajuuskauppa käytännön opas algoritmisille strategioille ja kaupankäyntijärjestelmille, 2. painos kirja. Täysin tarkistettu toinen painos parhaasta oppaasta korkean taajuuden kaupankäynnin. Korkean taajuuden kaupankäynti on vaikea mutta kannattava pyrkimys, joka voi tuottaa vakaa voitto eri markkinatilanteissa. Vahva asema sekä kurssin teorian että käytännön kannalta on tärkeää menestyksen kannalta. Olitpa sitten institutionaalinen sijoittaja, joka pyrkii paremmin ymmärtämään korkea - taajuusoperaatioita tai yksittäistä sijoittajaa, joka etsii uutta tapaa kaupankäynnille, tässä kirjassa on se, mitä tarvitset, jotta saat kaiken irti ajastasi nykyisillä dynaamisilla markkinoilla. Alkuperäisen painoksen, High Frequency - liiketoiminnan toisen painoksen sisältää uusimmat tutkimukset ja kysymykset, jotka ovat tulleet esille ensimmäisen julkaisun julkaisemisen jälkeen. Se kattaa taidokkaasti kaiken uuden portfolin Io - hallintatekniikoita korkean taajuuden kaupankäynnille ja viimeisintä teknologista kehitystä, jonka avulla HFT päivittää riskienhallintastrategiat ja miten turvata tiedotus ja tilausten virtaus sekä pimeissä että vaaleissa markkinoilla. Sisältää lukuisia määrällisiä kaupankäyntistrategioita ja työkaluja korkeataajuisen kaupankäyntijärjestelmän rakentamiseen. Kaikki keskeisimmät näkökohdat korkean taajuuden kaupankäynnin ideoiden laadintaan suorituskyvyn arviointiin. Kirja sisältää myös kumppanin verkkosivuston, jossa valitut näytekauppaan liittyvät strategiat voidaan ladata ja testata. Kirjoittanut arvostettu alan asiantuntija Irene Aldridge. Vaikka kiinnostus korkea - taajuuskauppa jatkuu kasvuaan, vähän on julkaistu auttaakseen sijoittajia ymmärtämään ja toteuttamaan tätä lähestymistapaa - tähän asti tällä kirjalla on kaikki, mitä tarvitset voidaksesi saada selvän käsityksen siitä, miten suurtaajuuskauppa toimii ja mitä se vaatii sovelluksellesi Arkipäivän kaupankäynnin pyrkimykset. Statistinen Arbitraasi korkean taajuuden kaupankäynnissä perustuen rajakorjausdatamiikkaan kirjassa. Klassinen omaisuuden hinnoitteluteoria olettaa, että hinnat tulevat sopeutumaan ja tarkastelemaan käypää arvoa, reittiä ja siirtymisnopeutta ei ole määritelty. Markkinoiden mikrorakenne selvittää, miten hinnat sopeutuvat uusiin tietoihin Uusien vuosien aikana on havaittu yleisesti saatavilla olevaa suurtaajuutta tietojenkäsittelyn nopean etenemisen mahdollistavat tiedot Korkean taajuuden tietojen avulla on mielenkiintoista tutkia tietoon perustuvien kauppiaiden ja kohinakauppiaiden rooleja ja miten hintoja mukautetaan tietojen uudelleenkäyttöön. On myös mielenkiintoista tutkia, ovatko tuotot enemmän Ennustettavissa korkeataajuusasetelmassa ja voidaanko hyödyntää rajatalouden tilauskirjan dynamiikkaa kaupankäynnissä. Sitä vastoin perinteinen lähestymistapa tilastolliseen arbitraasiin on pyrkimällä panostamaan parien ja korejen varojen ajalliseen lähentymiseen ja erimielisyyteen tilastollisten tilastojen avulla Menetelmät Tilastollisen arbitraasin akateemisempi de nition on levittää riski tuhansista miljooniksi o f liikkuu hyvin lyhyessä pitymisaikana toivoen saavansa voittoa odotetulla tavalla lukuisten lakien kautta. Tämän linjan jälkeen äskettäin Rama Cont ja koautorit 1 ovat ehdottaneet mallipohjaista lähestymistapaa, joka perustuu yksinkertaiseen syntymäkuolemaan markov-ketjuun malli Kun malli on kalibroitu tilauskantaan, voidaan laskea erilaisia ​​kertoimet. Esimerkiksi jos elinkeinonharjoittaja voisi arvioida, että hintavaihtelun keskipitkän aikavälin todennäköisyys riippuu nykyisestä tilauskannan tilasta ja jos kertoimet ovat hänelle hänen edustamansa , elinkeinonharjoittaja voisi tehdä tilauksen kertoimien hyödyntämiseksi Kun kauppa on huolellisesti toteutettu järkevällä pysähtymisajalla, elinkeinonharjoittajan pitäisi kyetä tekemään odotuksia. Tässä hankkeessa otimme käyttöön tietohakemuksen, jonka olemme rakentaneet ensimmäisen kerran Simuloidun vaihtotilauksen yhteensopiva moottori, jonka avulla voimme rekonstruoida tilauskirja. Siksi teoriassa olemme rakentaneet vaihtojärjestelmän, jonka avulla voimme paitsi tarkistaa kaupankäyntistrategiamme myös arvioida t rading Ja sitten toteutimme, kalibroimme ja testattiin Rama Cont - mallia sekä simuloitujen tietojen että reaaliaikaisten tietojen avulla. Lisäksi toteutimme, kalibroimme ja testimme laajennetun mallin Näiden mallien perusteella ja tilauskannan dynamiikan perusteella tutkittiin muutamia korkean taajuuden kaupankäyntistrategioita. Miksi suurtaajuustarkastajat hylkäävät niin paljon tilauksia. Suurtaajuisten kauppiaiden kysymys, joka peruuttaa paljon heidän tilauksiaan, näyttää olevan uutisissa vähän äskettäin, joten anna s syy siihen, että se on peräisin ensimmäisistä periaatteista. erilaiset korkeataajuiset kauppiaat, mutta monet niistä ovat liiketoimintaa, jota kutsutaan sähköisen markkinatilanteen tekemiseksi. Markkinajohtaja pyrkii jatkuvasti ostamaan tai myymään varastoja, kumpi haluat. Joten markkinatakaajien on annettava tilaus pörssin ostoon 100 osaketta XYZ: n osakkeista 9 99, SUP SUP ja sijoittaa toisen tilauksen myydä 100 XYZ: n osaketta 10 01: een, ja voit tulla pörssiin ja myydä heti markkinatakaajalle 9 99 tai ostaa sen 10 01 Jos yo u myydä 9 99, ja sitten joku muu tulee ja ostaa 10 01, markkinatekijä kerää 0 02 vain istua välillä te kaksi vähän aikaa Onko markkinatakaajan tarpeellinen tai kahden sentin arvoinen, on kiihkeä ja tylsä ​​kysymys, SUP SUP, vaikka on sanottava, että markkinatakaajat ovat olleet osakemarkkinoilla pitkään ja että sähköiset markkinatakaajat tekevät työtä waaaaaaaaaay halvempaa kuin heidän edeltäjänsä SUP SUP. Okay Miten markkinat maker päättää, mitä tilauksia lähettää osakemarkkinoille Erityisesti, miten se päättää hinnan No, muistakaa, se on pieni tietokoneohjelma ja sen pieni tietokone aivot haluaa tasapainottaa tarjonnan ja kysynnän Jos markkinajohtaja lainaa 9 99 10 01 Varastossa ja paljon ihmisiä ostaa 10 01 ja kukaan ei myy 9 99, niin se todennäköisesti tarkoittaa sitä, että markkinatason hinta on liian alhainen ja sen pitäisi nostaa hintaa. Siellä on yksinkertainen tyhmä kaavamainen tapa tehdä tämä, mikä on. Liitä varastossa Vaihda ostaa 100 osaketta 9 99: lle ja tarjota 100 osakkeen myydä 10 01.Jos joku ostaa 100 osaketta 10 01, nosta lainaus 10 00 10 02. Mutta jos joku myy 100 osaketta 9 99: 9 98 10 00. Toista, siirrä lainaus ylös penniin joka kerta kun joku ostaa ja alas penniä joka kerta, kun joku myy. Jos osakekurssi on suhteellisen vakaa, tämä on enemmän tai vähemmän toiminnallinen strategia SUP SUP mutta ilmoitus kuinka monta tilausta markkinatakaajan peruuttaa Se alkaa kahdesta tilauksesta, yksi ostaa 100 osaketta 9 99 ja toinen myydä 100 osaketta 10 01 Sitten sanoa, että joku ostaa 100 osaketta 10 01 Markkinan valmistaja s myydä tilaus on toteutettu Nyt se haluaa nousta tarjoukseensa, joten se peruuttaa 999 ostotilauksensa ja syöttää vielä kaksi tilausta 10 00 osta ja 10 02 myydä Sitten sanoa, että joku myy 100 osaketta 10 00: lle Nyt markkinatakaajan ostotilaus on toteutettu, Se haluaa siirtää tarjouksen takaisin, peruuttaa myyntitilauksensa ja lähettää uusia osto - ja myyntitilauksia. Joten tämä yksinkertaisin Tyylitelty markkinointistrategia kumoaa 50 prosenttia tilauksistaan ​​ilman että heitä suorittaisi niitä SUP SUP Siksi, että he ovat huijauksia tai fantomien likviditeettiä tai huijausta Ei, se johtuu siitä, että se on markkinajohtaja ja se siirtää hintojaan vastatakseen toimitukseen Ja demand. Now Anna s yksi tärkeä todellinen maailma komplikaatio tähän tyylitelty malli Meidän kuvitellun markkinatakaajan lähetti tilauksia pörssissä Mutta on tosiasiassa 11 pörssiä Yhdysvalloissa sekä useita pimeitä altaita ja muita paikkoja Erilaiset sijoittajat reitti Niiden tilaukset eri tavoin eri pörsseissä, ja jos haluat tehdä paljon liiketoimintaa markkinatekijänä, sinun on tuotava markkinat samassa osakekannassa useilla pörsseillä. Mutta samoja taloudellisia periaatteita sovelletaan. Jos markkinatakaaja asettaa hinnan ja ihmiset pitävät Osto, sen pitäisi nostaa hintaa. Sen on nyt nostettava hinta kaikkialle. Joten malli muuttuu. 11 tarjouksessa ostaa 100 osaketta 9 99: lle ja 11 tarjousta myydä 100 osaketta 10 01: lle, yksi kustakin 11 pörssistä. Jos joku ostaa 100 osaketta yhdellä pörsseistä, nosta kaikki tarjoukset 10 00 ja kaikki tarjoukset 10 02. Nyt joka kerta, kun markkinatakaaja suorittaa yhden tilauksen ja siirtää hinnan, se peruuttaa 21 tilaa 11 tilausta toisella puolella ja 10 tilausta samalla puolella eri pörsseissä. Nyt se on 95 5 prosentin peruutusaste. Onko se siksi, että sen tilaukset ovat huijaus, fantomaalinen likviditeetti tai huijaus Vastaus on Ei, se johtuu siitä, että se on markkinajohtaja ja se siirtää hintojaan vastatakseen kysyntään ja kysyntään. Pirstoutuneilla markkinoilla meillä on tehtävä niin monissa eri paikoissa kerralla. oikeudenmukaisesti, monet ihmiset ajattelevat, että tämä on huonoa tai fantomaalista likviditeettiä tai jopa etumatkaa. Ongelmana on, että henkilö, joka ostaa 100 osaketta markkinoiden valmistajalta 10 01 yhdelle pörssiin, saattaa myös haluta ostaa 1 000 Enemmän osakkeita markkinatakaajilta 10 01 kaikista muista pörsseistä Ja jos markkinat maksavat Er on nopeampi kuin ostaja, ostaja ei voinut tehdä sitä. Markkinajohtaja muuttaisi lainausmerkkejä muille pörsseille ennen kuin ostaja voi päästä sinne ja käydä kauppaa näiden lainausten kanssa. Tämä on paljon Bloomberg Viewin kollegani Michael Lewisin kirja Flash Boys, SUP SUP ja se on ristiriidassa oleva ristiriita Ihmiset, jotka haluavat ostaa paljon osakkeita, eivät halua hinnan reagoida niiden ostoon, kun taas markkinatakaajat haluavat, että niiden hinnat heijastavat tarjontaa ja kysyntää. Nykyaikaisen markkinarakenteen monimutkaisuus tulee tästä konfliktista SUP SUP. But voimme siirtyä oikealle, koska markkinamestarin malli on edelleen hyvin tyylitelty. Markkinajohtaja muuttaa hintojaan vain kaupankäynnin ja tarjonnan ja kysynnän tasapainottamiseksi. Maailma markkinatakaaja voi tarkastella muita tosiasioita maailmasta päättää, millaisia ​​hintoja sen pitäisi tarjota SUP SUP Jos Fed nostaa hintoja, öljyn hinnan nousu tai työpaikkaraportti on heikko, se vaikuttaa tuhansien kalakantojen hintoihin ja marketti Valmistajan olisi päivitettävä näiden kantojen hinnat ennen kuin kuka tahansa käy kauppaa vanhojen hintojen kanssa Merkitys vieläkin enemmän peruutuksia Suurten tapahtumien tapaan joka toinen päivä, mutta nopea markkinatakaus tietokoneella on paljon aikaa ja laskentatehoa käsiinsä, ja ne voivat viettää suurimman osan jokaisesta toisesta ajattelusta muista, pienemmistä tapahtumista Jos joku ostaa 100 osaketta Microsoftilta, nostaen hinnalla penniäkään, sitten historialliset korrelaatiot saattavat kertoa markkinatekijöille, että sen pitäisi nostaa Googlein hinta SUP SUP Ja niin markkinatakaajien tulee peruuttaa 22 tilausta 11 eri pörssissä ja korvata ne 22 uudella tilauksella hieman korkeammilla hinnoilla ja edelleen nostaa peruutusnopeuttaan yli 95: stä 5 prosentista saimme kaksi kappaletta sitten, ei siksi, että se on väärennys Tai etumatkaa tai mitä tahansa, mutta koska se on markkinajohtaja ja sen liiketoiminta on saada hintaa oikein, ja se tekee parhaansa saadakseen hinnan oikein. Nyt, kuten sanoin, on paljon eroa T erilaisia ​​korkeataajuisia kauppiaita ja erilaisia ​​peruuttaa tilauksia eri syistä Ja joskus ihmiset peruuttavat tilauksia epätoivoisista syistä Navinder Sarao on syytetty spoofing S saatat saada samanaikaisesti ostaa ja myydä teloituksia jne. Mutta saat idea. Tämä uusi York Timesin muokkaus Flash Boysista on tästä asiasta, mitä IEX kutsuu elektroniseksi etupyynnöksi nähdessään sijoittajan, joka yrittää tehdä jotain yhdestä paikasta ja kilpailee hänen edessään seuraavaan Brad Kutuyaman, entisen Royal Bank of Canada - kauppiaan joka perusti IEX: n ja on kirjan sankari, hänen tilauksensa toteutuisi ensin BATS: llä ja sitten markkinatakaajat nousisivat hintoihinsa muilla pörsseillä ennen kuin hän pystyi suorittamaan heitä vastaan ​​Miksi markkinoiden näytöt olisi Todellinen, jos lähetit tilauksesi vain yhdeksi vaihtoehdoksi, mutta osoittautuu harhaan, kun lähetit tilauksesi kaikkiin pörssiin heti. Joukkue alkoi lähettää tilauksia eri vaihtokokonaisuuksiin. Ensimmäinen New Yorkin Stock Exch Ange ja Nasdaq Sitten NYSE ja Nasdaq ja BATS Sitten NYSE Nasdaq BX, Nasdaq ja BATS Ja niin edelleen Palannut jälleen mysteeri Koska ne kasvattivat vaihtojen määrää, täytetyn tilauksen prosenttiosuus vähensi enemmän paikkoja, ostaa varastoa, sitä vähemmän varastosta he todella pystyivät ostamaan Oli yksi poikkeus, Katsuyama sanoo Riippumatta siitä, kuinka monta vaihtoa lähetimme tilauksen, saimme aina 100 prosenttia BATS Parkin tarjoamasta tarjouksesta. vain ajattelin, BATS on hieno vaihto He lopulta ajattelivat sen syystä Miksi he pystyivät aina ostamaan tai myymään 100 prosenttia BATSin osakkeista, oli se, että BATS oli aina ensimmäinen osakemarkkinat saadakseen tilauksensa Uutiset ostosta ja myymisestä ei ollut aikaa levitä koko markkinapaikassa Inside BATS, korkean taajuuden kaupankäynnin yritykset odottivat uutisia, että he voisivat käyttää kaupankäyntiä muissa pörsseissä. BATS ei ollut yllättäen luonut korkean taajuuden kauppias s. Esimerkiksi intermarket sweep-tilaukset, joista keskustelimme toisesta päivästä, ovat tapa sijoittajille yrittää ostaa niin paljon osakkeita kuin mahdollista ennen hintojen muuttamista. Samoin Brad Boys'in Thor-reititin Flash Boysin tai jopa IEXin itse on Jonka tarkoituksena on antaa perusluonteisille sijoittajille kyky päästä markkinatakaajille ennen kuin he voivat muuttaa lainausmerkkejä. Markkinajohtajat puolestaan ​​investoivat omaan monimutkaisuuteensa, mikä tarkoittaa lähinnä teknologiaa, että reaktiot nopeuttavat, jotta he eivät pääse perustavanlaatuisiin sijoittajiin. Tai en ymmärrä, että ainakin jotkut markkinatekniset algoritmit ovat melko yhtä likaisia ​​kuin tyylitelty kuva, jota kuvaan. Jälleen on olemassa monenlaisia ​​korkeataajuisia kaupankäyntejä, joista jotkut perustuvat enemmän tilastollisiin korrelaatioihin ja muihin Pohjautuu enemmän vain tylsään markkinoiden hintatasoon. Tai jopa, jos Googlen tilauskanta muuttuu - jos lisää ostotilauksia näkyy pörssissä, vaikka kaikki ovat liian alhaisia, En voi sanoa markkinatakaajalle, että Googlessa on enemmän kysyntää ja se voi halutessaan nostaa hintaaan Googlelle. Se on tietenkin, millaisia ​​haittaohjelmia hyödynnetään. Tämä oli 11 vaihtoa, vaikka yhdellä e-mini futuurimarkkinat näyttävät hyvältä. Kiitettävästi, tässä on 2010 Briargaten profiili, koska kauppiaat, jotka ohittavat suurimman osan päivästä Nyt tiedämme, miksi. Tässä on mahtava Bloombergin visualisointi huijauksen kannalta. Tietenkin rehelliset kauppiaat muuttavat mielensä koko ajan ja peruuttavat tilaukset taloudellisten olosuhteiden muuttuessa Ei ole lainvastaista Väärennyksen osoittamiseksi syyttäjien tai sääntelyviranomaisten on osoitettava, että elinkeinonharjoittaja on syöttänyt tilauksia, joita hän ei ole koskaan aikonut toteuttaa. Tämä suuri todistustaakka kaikilla markkinoilla Yksi hyödyllinen tosiasia on, jos suurin osa elinkeinonharjoittajan peruutetuista tilauksista yksi osapuoli sanoa ostavansa, kun hän pääasiallisesti käytti kaupankäyntiä toisella myymällä. Esimerkiksi Sarao väitetysti laittoi suuria tilauksia myydä, jotta hän voisi ostaa muutamia sopimuksia. Kaikkien kaupankäynti oli toisella puolella, mutta suurin osa hänen tai Ders olivat toisten puolesta. Sitten hän siirtyisi vähän myöhemmin. Se tuntuu huonoilta merkiltä. Oli tietenkin vain yksinkertaisia ​​sääntöjä. James Angel, Georgetownin yliopiston rahoituksen professori sanoi, että liian monet peruutukset ovat taakka osakemarkkinoilla johtuen lisääntyneestä viestinvälitysliikenteestä ja ylimääräisistä pyrkimyksistä käsitellä markkinatietoja Samaan aikaan hän sanoi, että markkinatalouden päättäjien on peruutettava ja annettava tilaukset uudelleen joka kerta arvopapereiden hinnan muutoksessa Angel arvioi, että jos Clintonin että pörssit voisivat vastata antamalla uusia tilaustyyppejä, jotka antavat suurten nopeuksien kauppiaiden muokata tilauksiaan ilman, että heitä peruutetaan. Se on melko typerä, ei tarkoitan, olen varma, että hän on oikeassa, mutta olisi typerää mutta ei verokulujen muutoksia. Itse en voi ymmärtää, miten se luovuttaisi varakkaita avunantajia, vaikka tietysti jotkut Clintonin ja muiden ehdotusten voisivat. Aivan kuten muut hedge-rahastonhoitajat haluavat Oo-big-to-fail - vakuutuksenantajille. Tämä sarake ei välttämättä kuvasta julkaisutoimiston tai Bloomberg LP: n ja sen omistajien mielipidettä. Huipputason kaupankäynti Kaikki mitä sinun tarvitsee tietää. Michael Lewisin kirjan Flash Boysin jälkimainingeissa on ollut Uudistuva kiinnostus korkean taajuuden kaupankäynnissä Huono, paljon se on ristiriidassa, puolueettomana, liian teknisenä tai väärässä. Ja koska voimme olettaa, että kaikille kiinnostuneille on noudatettu viiden vuoden kattavuutta aiheesta, joka viimeinkin on saanut sen päivän julkisessa valokuvassa alla on yksinkertainen yhteenveto kaikille. HFT: n ajatus on varmasti melko vallankumouksellinen tai jopa uusi. Vaikka HFT on läheisessä yhteydessä nopeiden tietokoneiden kanssa, HFT on suhteellinen termi, joka kuvaa sitä, miten markkinatoimijat käyttävät Tekniikka tiedon hankkimiseksi ja toimimiseksi sen eteen ennen markkinoiden loppua Teleskoopin kynnyksellä lähellä markkinat toimivat teleskooppeina ja katselivat merelle määritettäessä tulevan merkan rahtitilaa Jos kauppias voisi päättää, mitkä tavarat saapuisivat pian näille aluksille, he voisivat myydä ylitarjontaansa markkinoilla ennen kuin tulevat tavarat voisivat ottaa käyttöön hintakilpailun. Tämä totesi, että kaupankäynnin teknologian todellinen levinneisyys alkoi vakavasti 1960-luvulla NASDAQin saapumisen myötä ensimmäisen vaihdon käyttämään tietokoneita voimakkaasti. Ironisesti, vaikka eräs HFT-muoto on ollut pitkään aikaan, sen todellinen potentiaali paljastui ensimmäisen kerran lokakuussa 1987 ensimmäisellä koko markkinoiden flash-kaatumalla, joka johtui ohjelmakaupan eksponentiaalisesta levityksestä, joka kuten nyt HFT: llä, kukaan ei oikeasti ymmärrä Ja vaikka jotkut ajattelivat, että musta maanantai olisi opettanut kauppiaille ja sääntelyviranomaisille oppiaiheen, se vain nopeutti tietokoneistetun ja algorialaisen kaupankäynnin kulkua säännöllisillä markkinoilla , niin pitkälle, että HFT: n osuus on nyt lähes kolme neljäsosaa kaikista vaihto-pohjaisista kaupankäynnin volyymista, kun taas tummat altaat ja muut vaihto - s - tai useammat markkinat, jotka eivät ole helposti saatavilla - edustavat jopa 40: tä kokonaisliikevaihdosta volyymin mukaan 16 kuusi vuotta sitten. Algoritmisen kaupankäynnin karkea kronologia, josta HFT on osa, on esitetty aikataulussa Viimeisten kymmenen vuoden aikana, kun sääntelyaloitteita pyritään luomaan kauppapaikkojen välistä kilpailua pääasiassa kansallisen markkinajärjestelmäasetuksen tai reg NMS: n uudistamisen seurauksena, osakkeiden markkinat ovat hajanneet. Likviditeetti on nyt hajallaan useilla valaistuneilla osakekauppapaikoilla ja dark pools This complexity, combined with trading venues becoming electronic, has created profit opportunities for technologically sophisticated players High frequency traders use ultra-high speed connections with trading venues and sophisticated trading algorithms to exploit inefficiencies created by the new market structure and to identify patterns in 3rd parties trading that they can use to their own advantage. For traditional investors, however, th ese new market conditions are less welcome Institutional investors find themselves falling behind these new competitors, in large part because the game has changed and because they lack the tools required to effectively compete. In brief The role of the human trader has evolved They must now also understand how various electronic trading methods work, when to use them, and when to be aware of those that may adversely affect their trades. Market venue competition began with the Alternative Trading System regulation of 1998 This was introduced to provide a framework for competition between trading venues In 2007 the National Market System regulation extended the framework by requiring traders to access the best displayed price available from an automated visible market These regulations were intended to promote efficient and fair price formation in equities markets As new venues have successfully competed for trade volume, market liquidity has fragmented across these venues. Market particip ants seeking liquidity are required by regulatory obligations to access visible liquidity at the best price, which may require them to incorporate new technologies that can access liquidity fragmented across trading venues These technologies may include routing technology and algorithms that re-aggregate fragmented liquidity Dark Pools trading platforms originally designed to anonymously trade large block orders electronically began to expand their role and trade smaller orders This allowed dealers to internalize their flow and institutional investors to hide their block orders from market opportunists. The use of these technologies can lead to leaking trading information that can be exploited by opportunistic traders Information is leaked when electronic algorithms reveal patterns in their trading activity These patterns can be detected by HFTs who then make trades that profit from them Competition for liquidity has encouraged trading venues to move from the traditional utility model, where each side of a transaction would be charged a fee, to models where the venues charge for technological services, pay participants to provide liquidity and charge participants that remove liquidity Many trading venues have become technology purveyors. Broker-dealers have realized that they are often the party paying the trade execution fee, which is used by the venues to pay opportunistic traders a rebate for providing liquidity To avoid paying these fees and internalise their valuable uninformed active flow, especially from retail customers, broker-dealers have also established dark pools By internalising their flow or, in many cases, selling it to proprietary trading firms, they can avoid paying the trading fees that the venues charge for removing liquidity from their order books. The irony is that in their attempt to streamline and simplify the market with Reg ATS and Reg NMS, regulators have created the ultimate hodge podge of trading venues, information leakage nodes, and count less opportunities to frontrun both institutional and retail order blocks. Before we continue, let s take a look at perhaps the most critical and misunderstood concept around, one which HFT advocates are quite happy to ab use without really understanding what it means. There is more as we explained back in August 2009 the correct term to focus on isn t liquidity, but Implementation Shortfall, also known as Slippage, which is the toll HFTs collect from investors - this is, on average, the cost of spread and frontrunning Implementation Shortfall IS Costs comprised of 2 pieces Timing Delay Costs - Any delay cost incurred between the Initial Decision Open on Day 1 and the Broker Placement Price Think of this as the cost of Seeking Liquidity and Market Impact Costs - Price change between the time the Order is placed with the Broker and the eventual trade price those curious to learn more about the nuances can do so at this link. Why is liquidity so critical Because it goes hand in hand with th e concept of the modern exchange, since the measure of consummated liquidity is a key variable in determining the successfulness of any trade venue It also goes to show why HFTs never operate in a vacuum but in explicit symbiosis with exchanges It was Zero Hedge who pointed out in 2012 that HFT is a critical component of exchange revenue streams, ranging anywhere between 17 and all the way up to 32.It is this inextricable link between the venue and the algos that dominate the venue, that has led many to suggest - correctly - that one of the key culprits for HFT proliferation is the dominant exchange business model, known as the Maker-Taker model, in which the liquidity provider is paid in practical terms it means paying those who provide liquidity with limit orders even it the limit orders are merely flashed subpenny orders frontrunning a major order block , while charging liquidity takers those who take away liquidity with market orders This is summarized in the panel below. No matter the reason, one thing is certain the use of HFT has exploded. With the equity markets becoming electronic and prices quoted by the cent as opposed to the previous eighths of a dollar , the traditional, manual , market makers have found it difficult to keep up with the new technologically savvy firms The playing field has been tilted in favor of HFTs, who use high speed computers, low-latency connectivity and low latency direct data feeds to realize hidden alpha or as some call it - frontrunning. HFTs can follow active, passive or hybrid strategies Passive HFTs employ market making strategies that seek to earn both the bid offer spread and the rebates paid by trading venues as incentives for posting liquidity They do this efficiently across many stocks simultaneously by utilizing the full potential of their computer hardware, venue-provided technology and statistical models This strategy is commonly known as Electronic Liquidity Provision ELP , or rebate arbitrage. These ELP strategies can also be signal detectors For example, when ELP strategies are adversely affected by a price that changes the current bid ask spread, this may indicate the presence of a large institutional block order An HFT can then use this information to initiate an active strategy to extract alpha from this new information. Active HFTs monitor the routing of large orders, noting the sequence in which venues are accessed Once a large order is detected, the HFT will then trade ahead of it, anticipating the future market impact that usually accompanies sizable orders The HFT will close out their position when they believe the large order has finished The result of this strategy is that the HFT has now profited from the impact of the large order The concern for the institutional investor, that originally submitted the large order, is that their market impact is amplified by this HFT activity and thus reduces their alpha The most sophisticated HFTs use machine learning and artificial intelligence techni ques to extract alpha from knowledge of market structure and order flow information. The ubiqituous presence of HFT also means that one of the key considerations when placing an order is smart order routing which take into account such concepts as latency arbitrage and order size This is furhter simplied in the panel below. Which brings us to the topic of whether all HFT does is simply frontrunning, legal as it may be, and allowing firms like Virtu to post liquidity providing , trading profits on 1,237 of 1,238 trading days The answer - no At least not explicitly The full list of HFT strategies, broken down by their impact on various stakeholders is shown below Again, at least on paper, some strategies are beneficial if mostly to the retail investor The biggest question, however, is - is there such a thing as a retail investor left at a time when market trading volume has fallen to decade lows, and where HFT now comprises the bulk of lit volume. And while on paper HFT does provide benefit , the reality is that in practice the consequences of HFT are almost unique negative Putting aside the ethical implications of whether one views frontrunning as legal or not, the far bigger unintended consequences of HFT is that it has made trading venues inherently far more unstable and prone to sudden and unexplained crashes Putting aside the best known HFT-induces market crash, the May 2010 flash crash , more recently the market has suffered several adverse events as a consequence of the new fragmented, for-profit, market venue environment In some cases, these events resulted from the unpredictable interaction of trading algorithms in other cases they were the result of software glitches or overloaded hardware. KNIGHT CAPITAL LOSS OVER 450 MILLION WAVES OF ACCIDENTAL TRADES. A software malfunction from Knight caused waves of accidental trades to NYSE-listed companies The incident caused losses of over 450 million for Knight The SEC later launched a formal investigation. GOLDMAN SACHS 1 0S OF MM TECHNICAL GLITCH IMPACTS OPTIONS. An internal system upgrade resulting in technical glitches impacted options on stocks and ETFs, leading to erroneous trades that were vastly out of line with market prices Articles suggest that the erroneous options trades could have resulted in losses of 10 s of millions Goldman Sachs stated that it did not face material loss or risk from this problem. NASDAQ 3 HOUR TRADING HALT DUE TO CONNECTION ISSUE. Due to a connection issue NASDAQ called a trading halt for more than three hours in order to prevent unfair trading conditions A software bug erroneously increased data messaging between NASDAQ s Securities Information Processor and NYSE Arca to beyond double the connection s capacity The software flaw also prevented NASDAQ s internal backup system from functioning properly. NASDAQ DATA TRANSFER PROBLEMS FREEZE INDEX FOR 1 HOUR. An error during the transferring of data caused the NASDAQ Composite Index to be frozen for approximately one hour Some o ptions contracts linked to the indexes were halted, though no stock trading was impacted NASDAQ officials state that the problem was caused by human error Although the market suffered no losses, this technical malfunction the third in two months raises considerable concerns. Which brings us to the culmination of 50 years of changing technology, namely the changing investor-broker relationship. Traditionally, investors spent their efforts seeking alpha and brokers were charged with sourcing liquidity Liquidity could be sourced via the upstairs market or the stock exchange The stock exchange operated as a utility that consolidated liquidity Beyond generating alpha, the only decision for an investor was choosing a broker to execute their trades Today, investors are still concerned with generating alpha However, the trading process required to execute their alpha strategies has become more complex The consolidated utility model has been replaced by a market that is highly fragmented with for - profit venues vigorously competing for liquidity which is provided primarily by HFTs. This new environment puts brokers in a difficult position They have a fiduciary responsibility to provide best execution to their clients This requires them to invest in new technology to source liquidity and defend against HFT strategies And because many of these venues now pay rebates for liquidity, which is quickly provided by HFTs, brokers are usually left having to pay active take fees to the venue And at the same time that brokers are incurring these costs, investors are pressuring them to reduce commissions. These pressures on brokers margins are creating conflicts of interest with their clients By accessing venues with lower trading fees, or attempting passive order routes of their own, brokers can reduce their operating costs However, these trade routes are not necessarily best for the investors. Sophisticated investors now demand granular execution information detailing how their order flow wa s managed by their broker so they can ensure they are receiving the best execution While brokers provide aggregate performance reports, investors can build a more complete analysis, including broker performance comparison by using more granular information. Summarized visually - Before. So putting it all together, what is the current state of the market Ironically, when one strips away all the bells and whistles of modern technology, it all goes back to a concept as old as the first market itself - namely alpha, or outperforming the broader market. In order to find hidden alpha, it is important to first understand where market participants are with respect to information utilization The light grey area in the chart below represents the typical institutional investor, playing the role of the ostrich or compiler , either choosing to ignore the changes around them or to use information only for basic compliance tasks Most HFTs belong in the light blue commander stage they take command of the information around them and let it guide their business Taking advantage of the information opportunity, and finding hidden alpha, requires a firm to move up the stages of adaptationPLEXITY This measures the sophistication of the use of information in directing action Whether the information is trade data or newsfeeds, it can be put to use in more or less sophisticated ways, from simple arithmetic to complex statistical methods coupled with strong strategic understanding Arithmetic uses aim at providing no more than basic accounting measures of values, volumes and gains and losses Statistical methods aim to identify patterns in information that can be used to guide trading Strategic understanding introduces game theory, anticipating the reaction of other market participants when an investor employs a particular trade strategy. FREQUENCY Each trade an investor makes provides an opportunity to learn Gathering information from every trade, as opposed to a select few, helps give the invest or a better understanding of how those trades may perform in the future The more frequent the analysis, the more relevant the findings will be. ITERATION Findings serve a purpose only if they are acted upon The key is to use information to guide actions whose outcomes are then analyzed and the findings reapplied This creates a continuous iterative loop that drives towards ever greater efficiency. BREADTH Knowledge sharing with similar objectives e g institutional investors trading large blocks could lead to a more efficient investment implementation process for all participants Working together, institutional investors can share block order implementation experience and data, as a utility The result of this could help participating institutional investors defend against market impact losses and protect proprietary strategies. HFT firms will likely plateau at stage 4, commander , as they are less likely to share any information in a utility concept trade execution is their proprietary inte llectual capital Institutional investors, on the other hand, have the potential to reach stage 5, optimizer For institutional investors, their proprietary intellectual capital usually lies within their investment decisions, not their trade implementation routes Institutional investors are thus more willing to collaborate with eachother to work against trade strategies that cause them market impact. Regardless of an investor s disposition towards trading strategies leveraging advanced technology or committing to more traditional trading strategies, it is important to realize that advanced technology trading is today s reality Investors need to strongly consider taking the appropriate steps to protect against the potential negative repercussions of, as well as position themselves to find the hidden alpha within, today s advanced market. So the bottom line HFT is legal frontrunning but also so much more In fact, like the TBTF banks, HFT itself has become so embedded in the topological fabri c of modern market structure, that any practical suggestions to eradicate HFT at this point are laughable simply because extricating HFT from a market - which indeed is rigged but not only by HFTs at the micro level, but more importantly by the Federal Reserve and global central banks at the macro - is virtually impossible without a grand systemic reset first Which is why regulators, legislators and enforcers will huff and puff, and end up doing nothing Because if there is one thing the TBTF systemic participants have, is unlimited leverage to collect as much capital due to being in a position of systematic importance in a market, rigged or otherwise. Finally, if push comes to shove, and the fate of HFT is threatened, watch out below, because if HFT s presence, glitchy as it may have been, led to the May 2010 flash crash and the subsequently unstable market which has exhibited at least one memorable crash every single month, then the threat of pulling the marginal trader which now accou nts for 70 of all stock churn and volume if certainly not liquidity would have consequences comparable to the Lehman collapse. Finally, for all those still confused by HFT, here is the ultimate simplification. Source Oliver Wyman, Hidden Alpha in Equity Trading. This part is not academic seeking local optima in a short time window means having no regard for the massive co-operative interfering pattern which can spike prices many large in just a few seconds or minutes above where they should be, which rips off investors because prices return a few minutes later with massive losses to traders, or worse, cause flash-crashes which then force exchanges to halt, maybe reverse trades, or possibly let damages sit as they may which can chain-react to crash entire economies That definitely affects you even with zero trades in the system It s down -1000 in 5 minutes and if not restored will lead to dow -1500 the next day and if that s not rectified in 30 days it means some significant damaging loss of the work-force all across the economy. i ve got an interesting link for you i ll leave it here and someplace more conspicuous jackson makes great records, no doubt about it, great session musicians is a big part of it jesse ed davis on guitar, him and david lindley often associated with great guitar tracks with jackson browne and others or their own here is the link Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman. has been said the eyes are the window to the soul and i guess i may have taken that to heart early on for better or worser the sight-vision thing seems to be a nearly infinite source of potential there, it is admitted. So the bubble grows larger and larger, no one but business scalping business, it sails away in to the distance taking what we laughingly call money with it all that counts is reality I mean come on billionaire what is that about theft. Piece of shit day traders getting ripped off by even bigger pieces of shit HFT front running scalpers. The farking HFT adva ntage is not so much the aglor engines as it is the fact they trade in a completely different dimension than 1 minute tick yokels managing portfolios for John Q Even that zany E-mini crowd gets a goo ass raping from them divine HFT putas HFTs are the right had of god, They are the invisible hand, They are the fat finger, and FLASH CRASHES are not mistakes, they are an intentional gutting of of allocation traders working one minute tick with stupid stop loss 101 contrived trading models. Buy or sale at market, well do ya, punk The HFT see all them at market orders on de queues and milk em dry like a crank slut milks cocks in a meth lab. Them HFT shops don t need to go go throgh no farking broker brpker, HFT operators don t seed no farking SEC ticket HFT get to sift through the entire farking order queue They don t pay no farking broker fees or execution fees. THey can cancel sniff 1em out orders, on a dime, and reorder without batting a farking eye. They don t even need no farking money - t he FED prints it up for em on demand They can can flush the FX market in a nano, and then price up the ask at next nano. It s not about transaction fees or taxes - it is all about the dominion acquired through a co-located pipe - and dat all it be. What should the sign be on all equity, FX, futuresm and options exchanges Abandon hope all ye who enter here. It s a suckers game, more etucal to bet on the outcome of a dog or cock fight than the price moves in paper that gas no value. High-Frequency Traders Chase Currencies. April 2, 2014, 12 00 AM EDT. Forget the equity market For high-frequency traders, the place to be is foreign exchange. Firms using the ultra-fast strategies getting scrutiny thanks to Michael Lewis s book Flash Boys accounted for more than 35 percent of spot currency volume in October 2013, up from 9 percent in October 2008, according to consultant Aite Group LLC It s the opposite of equities, where their proportion shrank to 50 percent in 2012 from 66 percent four years ago, according to Rosenblatt Securities Inc. As brokers get better at cloaking orders and volume shrinks in stocks, speed trading remains a growth business in the 5 3 trillion foreign-exchange market, where authorities on three continents are examining the manipulation of benchmarks While some see them as a sign of transparency, the tactics are catching on just as their role in equities is probed by the New York state attorney general and Federal Bureau of Investigation. The use of HFT will make trading and regulation in the FX market more complex, and there would also be some questions over the fairness, Anshuman Jaswal, senior analyst at research firm Celent in Boston, said by e-mail Use of HFT also increases liquidity and depth in markets Both sides of the argument carry some weight, and there is no one right answer. The debate surrounding high-frequency trading, a term describing strategies that use lightning-fast computers to eke out profits in securities markets, blew up this week after Lewis published Flash Boys and said U S equities are rigged The book makes few references to currency, saying instability HFT creates is bound to spread from equities sooner or later. Electronic Platforms. About 30 to 35 percent of transactions on EBS, an electronic trading platform owned by ICAP Plc that facilitates currency deals, are high-frequency driven, the Bank of International Settlements said in a December report The rise in electronic and algorithmic trading is prompting firms to set up shop close to the servers of electronic platforms, a strategy to reduce transmission time that has long been popular in stocks. High-frequency strategies flourished in American equities as rising computer power and two decades of regulation broke the grip of the New York Stock Exchange and Nasdaq Stock Market and trading spread to more than 50 public and private venues Now, speed traders are proliferating in foreign exchange. Any of the big names that are involved in the equity side are generally starting up FX businesses as well, Brad Bechtel, managing director at Faros Trading LLC in Stamford, Connecticut, said of high-frequency trading in a phone interview. Ongoing Liquidity. FX has ongoing liquidity throughout the day, no interruption in trading and fewer gaps in prices, which all allow for algorithmic trading to flourish, Javier Paz, a senior analyst at Boston-based Aite Group, said in a phone interview Add to that the sheer size of the FX market and the limited number of traded products compared to equities, which means the liquidity tends to concentrate, creating tradable opportunities for high-frequency firms. Advocates of computer trading see the rising role in currencies as a blessing, its arrival a harbinger of transparency in a market beset by scandal. The currency market is under scrutiny amid investigations into whether traders at some of the world s largest banks sought to manipulate the WM Reuters rates in their favor by pushing through trades before and during the 60-second windows when the benchmarks are set Regulators are examining whether bank traders communicated with dealers at other firms and timed trades to influence benchmarks and maximize profits. Dark Markets. With HFT, we have transparency of prices, Irene Aldridge, managing director of New York-based Able Alpha Trading Ltd a high-speed investment solutions firm, said in an e-mail Brokers can no longer give preferential pricing to some clients at the expense of others. That s not the picture painted by Lewis, who wrote that the U S stock market is rigged by high-frequency traders who make tens of billions of dollars jumping in front of investors Everyone who owns equities is victimized by the practices, said Lewis, a columnist for Bloomberg View. While speedier strategies are becoming really prevalent in foreign exchange and some are predatory, many are rather benign and provide liquidity to the market, said Aaron Smith, managing director and co-founder at Pecora Capital LLC. We see plent y of strategies that depend on low latency and co-location in London or New York, Smith said in a phone interview from Zurich Some of the company s portfolio, which includes currencies, is traded with systematic methods, with holding periods of a few hours to a few days, he said Still, there are other issues to consider. We don t want to be in the high-frequency space because then you re in a technological foot race against the next guy, Smith said When they have a bigger, faster, stronger computer, you re out of business We re not interested. Bloomberg Tradebook operates an electronic communication network for currencies that is used by both the buy side and the sell side to trade anonymously using a variety of trading strategies. New York Attorney General Eric Schneiderman has opened a broad investigation into whether U S stock exchanges and alternative venues provide high-frequency traders with improper advantages Schneiderman said March 18 he s examining the sale of products and servi ces that offer faster access to data and richer information on trades than what s typically available to the public. The most important business stories of the day. Get Bloomberg s daily newsletter.